Ответ:

Военной былью можно считать сам поход Олега на Константинополь, использование ладей, осаду города и заключение выгодного договора с Византией. Эти события связаны с реальным русско-византийским конфликтом начала X века.

Поэтическим преувеличением, вероятно, являются особенно эффектные детали: передвижение всех ладей по суше на колёсах, полная беспомощность византийцев, огромный масштаб угрозы и демонстративное повешение щита на городских воротах. Такие эпизоды подчёркивают хитрость, могущество и героический образ князя Олега.

Ответ: исторической основой являются поход и договор с Византией, а необычные и триумфальные детали рассказа могут быть летописным художественным преувеличением.