Ответ:

Из-за низкого качества печати отдельные буквы ребуса читаются неоднозначно. Наиболее вероятный ответ — циркуляция: изображение цирка даёт начало слова, а замена указанных букв образует окончание «-куляция».

Ответ: циркуляция (предположительно).