Для образования Present Continuous (действие, происходящее в данный момент) используется вспомогательный глагол 'to be' (is/am/are) + глагол с окончанием -ing. В данном случае, поскольку подлежащее 'What' может относиться к третьему лицу единственного числа, используется 'is'.
Ответ: is