В данном предложении пропущено слово, которое указывает на принадлежность любимого цвета. Перед существительным 'favorite color' (любимый цвет) должно стоять притяжательное местоимение.
Поскольку нужно указать, чей любимый цвет, используется притяжательное местоимение 'My'.
Ответ: My favorite color is blue.