A founder sells 20% of their company in a seed round, then 20% again in a Series A. Their remaining ownership is not 60%, but approximately 64%. What does this illustrate about how dilution compounds across multiple funding rounds?

Разбираемся:

Давай посмотрим, как работает размытие долей (dilution) в нескольких раундах финансирования.

• Когда основатель продаёт 20% своей компании в первом раунде, у него остаётся 80%.
• Затем, когда он продаёт ещё 20% во втором раунде, это 20% берётся уже от оставшихся 80%, а не от первоначальных 100%.
• В итоге, если посчитать, после двух раундов у основателя остаётся примерно 64% (80% от 80%), а не 60%, как если бы просто вычли 20% + 20%.

Теперь рассмотрим варианты ответов:

• A. «Convertible note structures allow early investors to recover their full stake at conversion, which inflates apparent dilution percentages in early rounds» — Это не объясняет, почему остаётся 64% вместо 60%.
• B. «Each round's dilution is applied to the reduced remaining stake, not the original whole — meaning the ownership loss from each round multiplies rather than simply adds» — Вот это верный ответ, так как он точно описывает, что размытие применяется к оставшейся доле.
• C. «Pro-rata rights for existing investors in later rounds ensure founders retain a slightly higher ownership percentage than simple subtraction would suggest» — Это не объясняет, почему получается 64%.
• D. «Anti-dilution provisions kick in automatically when a founder's stake drops below a certain threshold, partially reversing the dilution effect of prior rounds» — Это не описывает данную ситуацию.

Ответ: B. Each round's dilution is applied to the reduced remaining stake, not the original whole — meaning the ownership loss from each round multiplies rather than simply adds