Для того чтобы правильно выбрать форму глагола, необходимо обратить внимание на существительное, которое стоит после глагола. В данном случае это 'a cake' (единственное число). Так как действие происходит сейчас, выбираем глагол 'is'.
Правильный вариант: 1) is.
There is a cake in the fridge. Where is it now?
Ответ: 1) is