Второй вариант является предложением с обращением: «Тебе, Кавказ, суровый царь земли, я посвящаю снова стих небрежный.»
Разберем предложение. Обращение – это слово или сочетание слов, называющее того, к кому обращаются с речью. В данном случае обращение – это «Кавказ, суровый царь земли». Обращение выделяется запятыми с обеих сторон. Правильный вариант: «Тебе, Кавказ, суровый царь земли, я посвящаю снова стих небрежный.»