2. Чем систематический риск отличается от специфического? Как это различие учитывается в модели оценки капитальных активов?

Систематический риск связан с общими для рынка факторами — например, изменениями процентных ставок, инфляции или экономической конъюнктуры. Он затрагивает многие активы и не устраняется простой диверсификацией.

Специфический риск относится к отдельной компании или отрасли: например, к сбою производства или потере крупного клиента. Его можно существенно снизить, распределив вложения между разными активами.

В модели оценки капитальных активов (CAPM) ожидаемую доходность связывают с безрисковой ставкой и компенсацией за систематический риск:

\(E(R_i)=R_f+\beta_i\bigl(E(R_m)-R_f\bigr)\).

Здесь \(R_f\) — безрисковая ставка, \(E(R_m)-R_f\) — рыночная премия за риск, а \(\beta_i\) измеряет чувствительность доходности актива к рыночным колебаниям. Специфический риск в этой формуле отдельно не вознаграждается, поскольку предполагается, что инвестор может его диверсифицировать.