Это сложноподчиненное предложение (СПП), так как главная часть «Король увидел только» и придаточная часть «как над дворцом взвились одиннадцать диких лебедей» связаны подчинительным союзом «как». Придаточная часть отвечает на вопрос «что увидел король?».
[ — только как — ]