Задание 3. АО выпустило конвертируемые облигации номиналом 600 рублей. Облигация может обмениваться на 5 обыкновенных акций с номиналом 100 рублей. Определить, выгоден ли обмен облигаций на акции при росте рыночной цены акции, если дивиденды по ним составят 12%, а банковский процент – 9%.

Решение:

Чтобы определить выгодность обмена, сравним доход от облигации и доход от акций после обмена.

1. Доход от облигации:

Номинал облигации — 600 рублей.

Дивиденды по облигациям (в данном контексте, скорее всего, имеется в виду процент по облигации, а не дивиденд по акциям) — 12%.

\( \text{Доход от облигации} = 12 \% \times 600 \text{ руб.} = 0.12 \times 600 = 72 \text{ руб.} \)

2. Доход от акций после обмена:

Одна облигация обменивается на 5 акций. Номинал одной акции — 100 рублей. Общая номинальная стоимость 5 акций — \( 5 \times 100 = 500 \) рублей.

Дивиденды по акциям — 12% (как указано в условии, что дивиденды по ним составят 12%).

\( \text{Доход от 5 акций} = 12 \% \times (5 \times 100 \text{ руб.}) = 0.12 \times 500 = 60 \text{ руб.} \)

3. Сравнение выгодности:

При обмене облигации на акции, доход от акций (60 руб.) оказывается меньше, чем доход от самой облигации (72 руб.).

Условие «при росте рыночной цены акции» важно. Номинал акции — 100 рублей. Если рыночная цена акции вырастет, это может сделать обмен выгодным, если доход от владения акциями (дивиденды + потенциальный рост курсовой стоимости) превысит доход от облигации.

Банковский процент (9%) используется как ориентир для оценки привлекательности инвестиций, но напрямую не влияет на расчет выгодности обмена без дополнительных данных о рыночной цене акций.

Вывод:

Исходя только из номинала и дивидендов, обмен облигации на акции менее выгоден (72 руб. против 60 руб.). Однако, если рыночная цена акций значительно вырастет, то суммарный доход (дивиденды + прирост стоимости) может сделать обмен выгодным. Без информации о текущей рыночной цене акций и ожидаемом приросте их стоимости, однозначно сказать о выгодности обмена сложно. Но, если ориентироваться только на дивиденды, то обмен не выгоден.