Ответ:

В исходной фразе причастие «переливающимся» не согласуется со словом «луг» (нужно «переливающемся»). При очевидной грамматической правке оборот относится к слову «лугу» и обособляется.

На лугу, переливающемся яркими красками цветов, гудели пчёлы.