Решение:
- Слово «казалось бы» является вводной конструкцией и обособляется запятыми.
- Перед союзом «что», который соединяет два простых предложения в составе сложного, ставится запятая.
- Причастный оборот «похожей на червяка», стоящий после определяемого слова «гусеницей», обособляется запятой.
- Слово «оказывается» является вводным словом и обособляется запятыми.
Ответ: Казалось бы, что может быть общего между изящной бабочкой и гусеницей, похожей на червяка. Оказывается, это одно и то же насекомое.